關于我國民營企業融資的若干問題思考_答辯問題

  答辯問題 

  問題一、1、企業融資的渠道主要有哪些？

       答：一、政府資助：國家科技部、財政部、地方各級政府每年都有專項資金資助中小企業、特別是中小高科技企業。例如深圳市，地方財政每年通過科技主管部門、軟件主管部門、“民科辦”發放的科技三項費用、軟件專項基金、各種中小企業科技專項貸款達數億元人民幣。政府資金的到位，可以起到點石成金、事半功倍的效果。 　　二、銀行信貸：向銀行貸款是中小企業融資的重要途徑。隨著中小企業的迅猛發展，國家對中小企業的重視程度明顯提高，各銀行也結合各自具體情況，制定出相應的辦法和措施，積極調整信貸結構，加強信貸管理，主動聯系、培育和扶植了一批有前途、有信用的中小企業客戶群。中小企業要獲得信貸部門的進一步支持，就必須加強信用意識，自覺還貸，規范自身的金融行為，提供準確、真實有效的會計報表，如實反映企業的經營狀況，確保自身的各項經濟活動和財務收支的真實性和合法性。 　　三、資本市場：對于大多數中小企業來說，傳統的證券市場門檻太高，而主要面向中小企業，尤其是具有高成長性的高科技企業的創業板則較為適合中小企業從證券市場獲得資金支持。此外，對于從事高新技術產業或市場前景極佳的傳統行業的中小企業，可以通過上市公司收購、兼并、托管、資產或股權置換等資本運作的方式，達到間接上市及金融資本與科技資本優化配置的目的。 　　四、融資租賃：融資租賃非常適合企業資金規模小、但單臺使用的設備價值高的中小企業。融資租賃是一種以融資為直接目的的信用方式，它表面上是借物，而實質上是借資，以租金的方式分期償還。中小企業融資租賃的方式可以減輕由于設備改造帶來的資金周轉壓力，避免支付大量現金；而租金的支付可以在設備的使用壽命內分期攤付而不是一次性償還，使得企業不會因此產生資金周轉困難。 　　五、產業基金：許多中小企業往往處于創業初期，其企業結構、規模、財務狀況等各個方面還遠遠達不到證券市場的要求，但這些企業的融資要求往往更為迫切。技術創新基金及信托公司、風險投資公司發放的專項基金，在中小企業發展和融資過程中起到一個引導作用。產業基金重點支持處在產業化初期，技術含量較高，市場前景較好的科技型中小企業。各類創新基金，是中小企業重要的融資渠道。 　　六、民間資本：國家對民間資本的運用，明確提出了“一放三改”的思路，即放寬民間投資范圍、改進民間投資的服務環境、審批環境與融資環境。目前，我國民間資本總額十分龐大，僅浙江一省民間資本已達5000億元，其中3500億元因缺乏市場準入通道而不得不滯留銀行。福建、廣東、浙江等私營經濟發達的省份，民間融資異常活躍，甚至成為當地中小企業融資的主要方式。民間資本介入融資市場，豐富了中小企業的融資渠道，并且具有融資速度快、資金調動方便、門檻低等優勢；而在一些民間資本活躍的地區，則出現一批“天使”投資人，將分散在民間的資金集中起來，投入到具有潛力、處于起步階段的中小企業上。由于這個階段公司的資金需求較小，隨著企業的成長，資金可通過股權轉讓、收購兼并的方式退出并獲利。 　　隨著我國社會主義市場經濟的發展，資金市場和資本市場的規模及開放度越來越大，中小企業的融資渠道也越來越多，中小企業要根據自身的產品結構、技術含量、管理水平、資產規模、資金周轉速度等因素來選擇適當的融資方式。 　　 　　2、民營企業融資難的主要原因是自身還是社會體制等客觀原因？

           答：民營企業融資難的主要原因體現在自身及社會體制等客觀原因，分析如下：

（一）、體制的原因。民營企業為非國有企業，受到主流金融的歧視，包括觀念、政策上的歧視民營企業為非國有企業，受到主流金融的歧視，包括觀念、政策上的歧視，雖然，以“半壁江山”來形容民營企業的重要性也毫不為過，但現實中，似有許多人對民營企業尤其是中小民營企業抱成見不放，認為它是不入主流的、是管理不善的，它就是產品沒有市場定性的，它的發展前途是以投機為特征的……這些類似微詞為定性的觀念，是導致民企融資難的首要原因，毫無疑問，過去很長時間內，我國的主流金融確實對民營企業持有偏見，至今也還不能說在深層觀念上已完全消除；同時，過去很長時間我國的金融政策確有對民營企業的歧視性規定，至今也還不能說已徹底根除，從整個銀行體系來說，還是以國有商業銀行為主，商業銀行本身制度安排上惜貸主要是針對國有企業，從銀行的因素來講，大家都感覺到國有商業銀行原來的機制，辦事制度、程序和環節，以及扶持量還是有很大的差距。尤其是現在的國有銀行也在推行利潤最大化，所以他們的全部貸款轉向大城市、大帳戶、高科技。因而一些欠發達地區、中小企業、小帳戶會出現資金不能周轉的現象。我國目前80%的金融天下，仍為國有四大商業銀行主導，而這些由專業銀行轉過來的金融機構，重點都圍繞各自領域內的國有大中性企業服務，比如中國銀行，仍然延續過去主要為外經貿進出口企業、為國有外向型企業服務的做法，因此，在其主營方向和服務內容未作多大改變的情況下，它們很難為中小民營企業所用，再如證券市場，盡管規定：對入市主體一視同仁，但實踐中不時有差強人意之處，如證券市場成立之初的宗旨就是為國有大中型企業服務，因此民營企業要進入直接融資市場，它在股市或債市上都會遇到比國有企業更多的困難。

（二）、企業自身的原因。從民營企業自身來看，我國民營企業盡管已走過20多年的發展歷程，它不斷成長的過程，也是一個不斷規范的過程，包括家族企業、包括尚未形成現代公司制度的企業，其管理不規范、產品不定性、市場不固定的問題屢見不鮮。我國的民營企業普遍而言并未真正構建好這樣的理念和相應的制度安排，如家族壟斷的產權制度、隱私式的財務會計制度、任人唯親的人事制度、絕對服從式的治理制度，甚至一些民營企業為了急于完成資本的原始積累而不擇手段，等等。在這樣的一種狀況下

當前進一步貸款支持民營企業尤其是從事第二產業的民營企業存在困難，主要是：（1）資信等級普遍不高。（2）信息披露很不規范。（3）抵押擔保存在困難。（4）財經知識相對不足。

從上分析可見，民營企業融資難的原因是多方面的，但主要原因是自身及社會體制等客觀原因共同影響的。

3、引進外來投資者是否是一個比較好的融資渠道？

  答：引進外來投資者是一個比較好的融資渠道。所謂的投資者，首先它手中擁有企業最需要的資金，其次，在雙方的溝通過程中，有興趣對企業的投資，本身說明看好該企業或是看好該產品，再加上作為投資，是不用支付資金成本的，所以說引進外來投資者是一個比較好的融資渠道

4、企業并購是否可以起到融資的作用？ 

答：要研究企業并購，就必須要明確企業并購的含義，這是研究企業并購前提，從我國的反壟斷法看到：只要是一個企業通過取得財產、股份、訂立合同或其他方式，能夠對另一個企業施加支配性的影響，就可以認定這兩個企業間實現了并購。主要有以下幾種方式：第一，取得財產，即一個企業通過合并、購買或其他方式取得另一個企業全部或主要部分的財產。在此方式下，并購企業取得目標企業的全部或主要部分的財產，但“主要部分”的判斷標準并不僅僅停留在數量上，還包括質量標準，應以所取得財產對目標方的市場地位的影響程度而確定。    第二，股份持有，但并不是所有的股份持有都構成并購。從理論上講，如果一個企業取得另一個企業50%以上的股份，取得企業就對被取得企業施加支配性的影響通常稱為控股。但在市場經濟條件下，這個比例并不固定，隨著企業股份的分散化，取得企業股份一般不需要這么大的份額就可以對被取得企業施加支配性的影響。    第三，訂立合同。訂立合同也是一個企業對另一個企業施加影響的一種方式。在我國，這種方式的典型是國家對部分企業集團實行國有資產的授權經營合同。即由國有資產管理部門與集團公司訂立合同，將合同中緊密層企業的國有資產授權給集團公司進行統一經營和管理，從而建立起集團公司與緊密層企業的產權聯系紐帶。這是我國現階段國有企業的產權不獨立的結果，是計劃經濟向市場經濟過渡中的現象。隨著經濟體制改革的深化和企業真正獲得經營自主權，企業可以在市場中獨立自主的訂立合同，將自己委托給其他企業進行經營和管理，如承包、租賃以及委托經營等方式也是通過合同關系使企業取得經營管理另一個企業的權利，實現了企業間的結合。    第四，其他并購方式。除了取得財產、股份持有和訂立合同的方式實現企業并購外，實踐中還存在或將來還會發展一些可以實現企業間的緊密結合的其他方式。“其他并購方式”是一個概括性的條款，以適應經濟的靈活性和多樣性，可以解決實際中隨時遇到的問題。“收購”的明確含義。

從企業并購的定義看，企業并購可以起到融資的作用。