中國(guó)利率市場(chǎng)化與金融約束

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中國(guó)利率市場(chǎng)化與金融約束
 
[摘 要] “金融約束論”認(rèn)為，政府適當(dāng)?shù)母深A(yù)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)不但無害于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行反而有助于金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從政策表現(xiàn)上來看，金融約束包括政府對(duì)存貸款利率的控制、對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入和競(jìng)爭(zhēng)的限制以及對(duì)資產(chǎn)替代的限制。自赫爾曼、默多克和斯蒂格利茨提出“金融約束論”以來，國(guó)內(nèi)外學(xué)者表現(xiàn)出了極大的研究興趣。文章首先系統(tǒng)介紹金融自由化和金融約束理論，從中國(guó)利率市場(chǎng)化的條件和風(fēng)險(xiǎn)分析出發(fā)，指出中國(guó)目前的整體環(huán)境不適合利率的完全放開，并且在中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革中，存在著較為明顯的金融約束現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為對(duì)存貸款利率的控制。本文認(rèn)為需要從我國(guó)國(guó)有金融仍然處于壟斷地位這一基本國(guó)情出發(fā)，從金融發(fā)展的角度來分析這一政策的有效性。具體為在結(jié)合中國(guó)利率改革的具體實(shí)踐的基礎(chǔ)之上，從分析實(shí)行存貸款利率控制的有利條件和不利因素出發(fā)，探究金融約束政策實(shí)施的租金效應(yīng)，并分析指出此租金效應(yīng)并未完全實(shí)現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，本文對(duì)金融約束政策實(shí)施的未來發(fā)展進(jìn)行了探討，并提出了后續(xù)的可研究方向。
[關(guān)鍵詞] 利率市場(chǎng)化；金融約束；租金效應(yīng)

   一、利率市場(chǎng)化和金融約束理論回顧
    1、利率市場(chǎng)化理論
    1973年麥金農(nóng)和肖同時(shí)提出了針對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融抑制論和金融深化論，對(duì)金融發(fā)展理論與發(fā)展中國(guó)家的金融發(fā)展政策進(jìn)行了開創(chuàng)性的研究。兩人分別從不同的角度對(duì)發(fā)展中國(guó)家的金融現(xiàn)狀進(jìn)行剖析，得出了相同的結(jié)論：只有推行金融自由化、利率自由化，廣大發(fā)展中國(guó)家才能走出受金融壓抑約束的低水平經(jīng)濟(jì)發(fā)。。。。。。