上市公司資本結構研究5

    目       錄

一、  資本結構定義………………………………………………3

二、中國上市公司資本結構存在的問題…………………………3—4

（一） 股權融資偏高，債券融資偏低……………………………3

（二） 股權結構特殊………………………………………………3

（三） 負債結構不合理…………………………………………………… 3

（四） 資產負債率總體偏低………………………………………3—4

三、中國上市公司資本結構優化對策……………………………4—7

（一）資本結構優化目標…………………………………………4

（二）優化上市公司資本結構的政策建議………………………4—7

參考文獻……………………………………………………………7

上市公司資本結構研究

摘要

上市公司是我國企業的精華。發展資本市場，優化資源配置，提高經濟效益是我國改革的大方向。上市公司資本結構變化代表著企業資本結構發展方向，對非上市公司資本結構優化有著極強的示范效應。而我國上市公司資本結構還存在許多問題，本文就此展開探討。

關鍵詞：上市公司；資本結構；優化對策

我國自改革開放以來，證券市場發展至今已有十多年的歷程，上市公司也已有上千家。由于我國大部分上市公司脫胎于原來的國有企業，上市前就因資本結構中的債務資本比率過高而存在著生產經營效率低下等狀況;經過股份制改造后，雖然降低了資本結構中的債務資本，但不少上市公司的公司價值和效益并未得到相應的提高，許多上市公司反而出現業績下滑的趨勢�？疾炷壳拔覈�上市公司資本結構，發現存在兩個顯著特征:大多數上市公司一方面保持著較低的資產負債率;另一方面存在著強烈的股權融資偏好，甚至有些上市公司資產負債率接近于零，仍然渴望通過發行股票來融資，這些都與現代資本結構理論相悖，也與西方國家上市公司存在著差異。資本結構問題不僅決定了上市公司治理結構的配置和公司制度，而且對社會資源的配置及配置效率有著決定性的影響，更重要的是它對上市公司的生存和持續發展有著重要意義。因此，研究我國上市公司資本結構優化問題具有深遠的理論意義和現實意義