淺析企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題

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 淺析企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題

[摘要]企業(yè)并購(gòu)作為一種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)行為，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家100多年的發(fā)展史上經(jīng)久不衰，其背后有著深刻的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和驅(qū)動(dòng)力以及政治、社會(huì)等多方面的原因。通過(guò)閱讀2005 年10月付春娥的《大眾科技》和2005 年9月下半月趙東宏的《集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究》，這兩本書(shū)讓我深刻的認(rèn)識(shí)到企業(yè)并購(gòu)對(duì)其財(cái)務(wù)框架會(huì)發(fā)生重大影響,相應(yīng)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析了并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和特點(diǎn)，進(jìn)而提出了有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施。
[關(guān)鍵詞]并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范措施
 
 隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸完善和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的內(nèi)在需求，以企業(yè)并購(gòu)為手段的資源優(yōu)化配置行為在我國(guó)發(fā)展迅速。根據(jù)國(guó)泰安并購(gòu)重組數(shù)據(jù)顯示，1998年我國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易記錄為278起，到2007年則上升為4169起。雖然，眾多企業(yè)管理者熱衷于并購(gòu)活動(dòng)。但是，實(shí)證研究結(jié)果表明，大多數(shù)并購(gòu)活動(dòng)并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期價(jià)值創(chuàng)造目標(biāo)，多數(shù)企業(yè)并購(gòu)后陷于各種困境，其中以財(cái)務(wù)困境居多。因此，對(duì)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行分析和探討具有較強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
 
 一、企業(yè)并購(gòu)概述
 1、企業(yè)并購(gòu)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念
 （1）企業(yè)并購(gòu)
 企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購(gòu)買(mǎi)取得其他企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán),以取得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)行為。企業(yè)并購(gòu)也是一項(xiàng)布滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng),伴隨著大量的不確定性因素,這些不確定性因素,會(huì)給企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
 （2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中,因企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)或無(wú)法控制的因素的影響,在一定時(shí)期內(nèi),企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)結(jié)果與預(yù)期財(cái)務(wù)結(jié)果發(fā)生偏離,從而蒙受損失的可能性。它貫穿于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié),是各種風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn),具體包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)等。
 2、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因
企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因:一是謀求未來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)；二.......