我國公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性研究

全文字?jǐn)?shù):5598

【摘要】我國2006年發(fā)布的新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則中廣泛運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性，理論界認(rèn)為運(yùn)用公允價(jià)值進(jìn)行會計(jì)計(jì)量能夠使所提供的會計(jì)信息更具有價(jià)值相關(guān)性，符合會計(jì)目標(biāo)決策有用觀。但2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)使公允價(jià)值的運(yùn)用遭到了質(zhì)疑，鑒于此，我們有必要探討公允價(jià)值在我國的運(yùn)用是否滿足當(dāng)初引用它的初衷——公允價(jià)值可以提供與決策更相關(guān)的信息，即公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性問題。
 20世紀(jì)70年代以來，隨著全球化經(jīng)濟(jì)環(huán)境的急劇變化和不確定性的增加、長期通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)的虛擬化和金融工具的大量創(chuàng)新應(yīng)用，使得原來以受托責(zé)任為主要目標(biāo)的歷史成本計(jì)量面臨著巨大的挑戰(zhàn)。在此背景下，公允價(jià)值逐步進(jìn)入人們的視野。1969年以來，美國APB及后來的FASB逐步發(fā)布了大量涉及公允價(jià)值的準(zhǔn)則，從而使公允價(jià)值步入了實(shí)質(zhì)應(yīng)用階段。2002年，國際會計(jì)準(zhǔn)則中涉及運(yùn)用現(xiàn)值和公允價(jià)值的比例約占60%；2006年9月，F(xiàn)ASB發(fā)表了SFAS157號“公允價(jià)值計(jì)量”，為公允價(jià)值及其運(yùn)用建立了完整的計(jì)量和披露框架。我國也于2006年2月發(fā)布了新的會計(jì)準(zhǔn)則，其最大亮點(diǎn)就是廣泛運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性。理論界認(rèn)為運(yùn)用公允價(jià)值進(jìn)行會計(jì)計(jì)量能夠使所提供的會計(jì)信息更具有價(jià)值相關(guān)性，符合會計(jì)目標(biāo)決策有用關(guān)。而這也標(biāo)志著我國會計(jì)與國際會計(jì)的接軌。
 作為一種復(fù)合性的計(jì)量方法，公允價(jià)值計(jì)量比傳統(tǒng)的歷史成本能更有效的反映企業(yè)價(jià)值；公允價(jià)值能全面有效的衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，在一定程度上影響投資者的判斷，進(jìn)而影響企業(yè)發(fā)展，最終會對企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生一定的作用；同時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量能有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)功能，通過優(yōu)化資源配置和激勵(lì)作用會對企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生積極的影響。
 隨著會計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于公允價(jià)值的國際趨同，公允價(jià)值引起了廣泛關(guān)注并得到使用，我國新會計(jì)準(zhǔn)則中也大量運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性，但是2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)使公允價(jià)值遭到了前所未有的質(zhì)疑，引起了各界的激烈爭論。
 本文以我國頒布實(shí)施新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則與國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同，引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性為契機(jī)，選擇了我國上市公司在新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后對公允價(jià)值的運(yùn)用為視角，在分析公允價(jià)值相關(guān)概念及其價(jià)值相關(guān)性的基礎(chǔ)上，以我國在金融危機(jī)后的2009年和2010年上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告為研究樣本，分析我國上市公司運(yùn)用公允價(jià)值的現(xiàn)狀和我國上市公司公允價(jià)值相關(guān)信息是否存在價(jià)值相關(guān)性。
 一、公允價(jià)值的概念
 IASC在1995年發(fā)布的第32號國際會計(jì)準(zhǔn)則《金融工具：披露和列報(bào)》中將公允價(jià)值定義為：“熟悉情況和自愿的各方在一項(xiàng)公平交易中，能夠?qū)⒁豁?xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行交換或?qū)⒁豁?xiàng)負(fù)債進(jìn)行結(jié)算的金額”。
 我國新發(fā)布的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》2006第22號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量第七章第五十條提出：公允價(jià)值，是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公平交易中，交易雙方應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營企業(yè)，不打算或不需要進(jìn)行清算、重大縮減經(jīng)營規(guī)模，或在不利條件下仍進(jìn)行交易。
    公允價(jià)值確定應(yīng)遵循以下原則：存在活躍市場的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，活躍市場中的報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價(jià)值。活躍市場中的報(bào)價(jià)是指易于定期從交易所、經(jīng)紀(jì)商、行業(yè)協(xié)會、定價(jià)服務(wù)機(jī)構(gòu)等獲得的價(jià)格，且代表了在公平交易中實(shí)際發(fā)生的市場交易的價(jià)格。
  金融工具不存在活躍市場的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。采用估值技術(shù)得出的結(jié)果，應(yīng)當(dāng)反映估值日在公平交易中可能采用的交易價(jià)格。估值技術(shù)包括參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進(jìn)行的市場交易中使用的價(jià)格、參照實(shí)質(zhì)上相同的其他金融工具的當(dāng)前公允價(jià)值、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和期權(quán)定價(jià)模型等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇市場參與者普遍認(rèn)同，且被以往市場實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定金融工具的公允價(jià)值。
    初始取得或源生的金融資產(chǎn)或承擔(dān)的金融負(fù)債，應(yīng)當(dāng)以市場交易價(jià)格作為確定其公允價(jià)值的基礎(chǔ)。
    企業(yè)采用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定金融工具公允價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)使用合同條款和特征在實(shí)質(zhì)上相同的其他金融工具的市場收益率作為折現(xiàn)率。金融工具的條款和特征，包括金融工具本身的信用質(zhì)量、合同規(guī)定采用固定利率計(jì)息的剩余期間、支付本金的剩余期間以及支付時(shí)采用的貨幣等。沒有標(biāo)明利率的短期應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)的現(xiàn)值與實(shí)際交易價(jià)格相差很小的，可以按照實(shí)際交易價(jià)格計(jì)量。
 二、公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性
　  目前會計(jì)學(xué)術(shù)界對會計(jì)目標(biāo)持兩種觀點(diǎn)，一是決策有用觀，二是受托責(zé)任觀。決策有用觀認(rèn)為會計(jì)的目標(biāo)是向會計(jì)信息使用者提供對其進(jìn)行決策有用的信息，它對會計(jì)信息質(zhì)量提出了明確的要求。要達(dá)到?jīng)Q策有用觀這個(gè)會計(jì)目標(biāo)就必須要求會計(jì)信息具有一定的質(zhì)量特征。FASB在美國財(cái)務(wù)會計(jì)概念第2輯公告——會計(jì)信息質(zhì)量特征中強(qiáng)調(diào)了“相關(guān)性”會計(jì)信息質(zhì)量特征，將相關(guān)性定義為：信息能幫助用戶預(yù)測現(xiàn)在和將來事項(xiàng)的結(jié)局或去證實(shí)或糾正以往預(yù)期的情況，從而影響其決策能力。我國新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》中也指出，相關(guān)性是一項(xiàng)會計(jì)信息質(zhì)量特征，會計(jì)信息要成為有用的信息必須與會計(jì)信息使用者的決策需要相關(guān)。基本準(zhǔn)則中具體規(guī)定：企業(yè)提供的會計(jì)信息應(yīng)當(dāng)與投資者財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的經(jīng)濟(jì)決策需要相關(guān)，有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者對企業(yè)過去、現(xiàn)在或者未來的情況做出評價(jià)或預(yù)測。可見，相關(guān)性這個(gè)質(zhì)量特征指出財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的財(cái)務(wù)會計(jì)信息，對于會計(jì)信息使用者來說應(yīng)當(dāng)提供與其進(jìn)行決策相關(guān)的信息。
　  公允價(jià)值計(jì)量屬性的應(yīng)用正是由于人們普遍認(rèn)為，公允價(jià)值具有極高的相關(guān)性，能夠提供及時(shí)、有用的會計(jì)信息。美國是最早開始研究公允價(jià)值的國家，F(xiàn)ASB在會計(jì)準(zhǔn)則的制定中推廣了公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用，美國推廣公允價(jià)值的初衷在于傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)量屬性所計(jì)量的會計(jì)信息缺乏相關(guān)性，歷史成本過度關(guān)注歷史的成本和利潤，忽視未來的現(xiàn)金流和價(jià)值，注重歷史成本計(jì)量的會計(jì)信息使公眾得不到相關(guān)的信息。因此可以理解，公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性是指公允價(jià)值具有相關(guān)性，采用公允價(jià)值進(jìn)行會計(jì)計(jì)量能夠提高會計(jì)信息的質(zhì)量，能夠彌補(bǔ)歷史成本計(jì)量的不足，使財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的會計(jì)信息有助于會計(jì)信息使用者得到與決策更相關(guān)的信息。
 三、我國公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性檢驗(yàn)
　　（一）研究設(shè)計(jì)
 1.數(shù)據(jù)來源和樣本選取
　　由于公允價(jià)值能夠提供更加相關(guān)的會計(jì)信息，更相關(guān)的會計(jì)信息會更好地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，有利于會計(jì)信息使用者做出理性的經(jīng)濟(jì)決策。我國在新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》中大量運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性。新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》自2007年1月1日在上市公司范圍內(nèi)施行，至今使用已有4年。但2008年的金融危機(jī)使公允價(jià)值遭受質(zhì)疑。因此本文選擇2008年金融危機(jī)爆發(fā)后的2009年度和2010年前3季度的我國滬深兩市A股上市公司作為研究樣本，并剔除所有ST公司、PT公司、缺失市場數(shù)據(jù)以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的公司，分析公允價(jià)值的運(yùn)用是否正如引用公允價(jià)值的初衷那樣能夠提供與決策更相關(guān)的信息，具有價(jià)值相關(guān)性。最終得到以下樣本數(shù)：
以下樣本數(shù)是從騰訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)中公布的上市公司及其披露的財(cái)務(wù)報(bào)告中，經(jīng)手工查詢并統(tǒng)計(jì)得到。樣本統(tǒng)計(jì)過程為：截止到2009年12月31日，公布業(yè)績預(yù)告的上市公司總數(shù)1097家，ST公司169家，PT公司2家，最后得到926個(gè)樣本；截止到2010年3月31日，公布業(yè)績預(yù)告的上市公司總數(shù)261家，ST公司16家，最后得到245個(gè)樣本；截止到2010年6月30日，公布業(yè)績預(yù)告的上市公司總數(shù) 961家，ST公司126 家，PT公司1家，最后得到834